Mentionsy

Chodzi o momentum, quality, minimum volatility i value, czyli po polsku pend lub trend, jakość, minimalna zmienność oraz wartość.

Kolejną mamy faktor quality, czyli jakość.

Fundusz, jeżeli chodzi o ETF-y faktorowe tego rodzaju, czyli na ten sam indeks, ale z tymi filtrami faktorowymi, pierwszy z nich, w sensie największy z faktorowych to jest iShares Edge MSCI World Quality Factor, ticker IWKU, aktywa ma rzędu prawie 3,5 miliardów euro.

to skończmy na tym, że ich koszty są w zasadzie podobne do tego czystego MSCI World, ponieważ Quality, Value i Momentum mają TER, czyli opłaty roczne w wysokości 0,25% rocznie, a mało zmienny minimum volatility 0,30%.

Quality i momentum są mocno skoncentrowane, bo największe 10 firm ma aż 30% udziału, czyli więcej niż w szerokim MSCI World, w którym jest to obecnie 23%.

Przyglądając się dziesięciu największym pozycjom, czyli spółkom każdego z ETF-ów, nie sposób nie zauważyć, że czysty indeks, momentum oraz quality mają wśród największych pozycji w zasadzie taką samą część wspólną, a przynajmniej wśród największych pozycji jest wiele tych samych firm.

oraz zazwyczaj mają zdrowe finanse, czyli inaczej też wyleciałyby stop 10, czyli jakby spełniają warunki i momentum i quality.

No i tu jest taka ciekawostka, że jak spojrzymy na quality i momentum, to jest prawie tak samo.

A następnie praktycznie egzekwo są ETF na szeroki indeks MSCI World i ETF Quality, co tak jak mówiłem też ma jakiś sens, po prostu Quality powinno być nieco lepszym MSCI World, przynajmniej w teorii.

I też wystarczy zauważyć, że MSCI World Quality to jest po prostu brat bliźniak regularnego MSCI World, a Momentum to po prostu taki indeks na sterydach, zwłaszcza jak są wzrosty, to one są dużo

Pierwszą z nich jest znacznie lepszy wynik quality niż sugerowałaby to ostatnia dekada wyników funduszu ETF iShares MSCI World Quality Factor, którą przed chwilą przedstawiłem.

No i to tłumaczy to, że ten ETF nie śledzi klasycznego MSCI World Quality, czyli mimo, że ma quality w nazwie, on śledzi indeks MSCI World Sector Neutral Quality.

I w tej puli to akurat jest tak, że właśnie Quality nie śledzi czystego Quality, tylko ten Sector Neutral Quality.

Teraz omówię wyniki dla czystych indeksów faktorowych, czyli samo momentum, samo quality, samo minimum volatility, samo value.

które dla Quality i Value mogą się znacznie różnić od omawianych wcześniej wyników ETF-ów.

Quality depczy mu po piętach, ale dopiero w 2020 i 2023 roku naprawdę zaczęło błyszczeć na tle szerokiego indeksu.

Co ciekawe, przed 2017 rokiem minimum volatility miał na ogół lepsze zagregowane wyniki od quality, czyli był trzecim

Quality, co jest też ciekawym wnioskiem.

Bardzo dobrze wypadają faktory quality, momentum i minimum volatility, bo każdy z nich robi to, co obiecuje dostarczyć.

Quality to jest po prostu lepszy czysty indeks.

Jest jeden problem, nie istnieje w Europie ETF na czyste quality, więc nie da się w to zainwestować, przynajmniej w kontekście ETFów MSCI World w Europie.

On się nazywa quality, ale tak jak mówiłem śledzi inny indeks, bo ten sektor neutral jest trochę innym indeksem.

Quality i Momentum, bo jego średnia roczna stopa zwrotu wynosi około 7,4% rocznie, wobec tak jak mówiłem wcześniej 9,1% dla Momentum i 8,6% dla Quality, ale najciekawsze jest to, że pobija MSCI World jeżeli chodzi o średnią roczną

całą symulację wygrywa MSCI World Quality, dość nieznacznie repokonuje on MSCI World Momentum i to jest wniosek nieoczywisty, bo jak to możliwe, że w danym okresie Momentum wygrało z Quality, to dość znacząco widać różnicę na inwestycji jednorazowej, ale jak będziemy inwestować regularnie to nagle wygra Quality.

Dla minimum volatility około 156 tysięcy, dla MSCI World około 175 tysięcy, natomiast quality i momentum dały ponad 200 tysięcy.

Jeszcze ostatnie słowo jest takie, że quality kilka najgorszych lat, kilka najlepszych lat, ale ogólnie dużo lepszy wynik od szerokiego indeksu, ale tak jak mówiłem na quality też nie ma ETF-u.

na sterydach, czyli jakbyśmy zrobili symulację dla tego indeksu, no to by wyszedł tak naprawdę bardzo, ale to bardzo dobrze na tle konkurencji, że wyszedłby gdzieś podobnie do Quality, taka ciekawostka.

Natomiast jak porównamy teraz MSCI World Quality kontra ten Sector Neutral Quality, to tu się okaże, że czysty Quality byłby lepszym wyborem w tym długim terminie, bo ten Sector Neutral Quality radzi sobie ogólnie trochę

gorzej, czyli jakby iShares można powiedzieć wybrał benchmark, który wydawał się dobry 10 lat temu, no ale w tych 10 latach, które już teraz minionych, tych ostatnich, okazuje się, że lepszy byłby czysty quality, na który niestety nie ma ETF-u.

to to, że ETF z value w nazwie śledzi indeks enhanced value, czyli inny indeks, a ETF z quality w nazwie śledzi indeks quality sector neutral, bo to może łatwo wprowadzić w błąd potencjalnego inwestora, czyli nie do końca wiecie w co inwestujecie.