Mentionsy

Dzisiaj też o Fedzie, czyli minutes, protokół z posiedzenia, tam jest ciekawa sytuacja, już widać odniesienie do tych informacji, które z minutes napłynęły, równo dolar, jak i obligacje amerykańskie tutaj reagowały na to, co członkowie Fedu uważają, między innymi na temat obniżek stuprocentowych.

Ja dzisiaj pokażę, to jest kwestia tego, co FED robił w ostatnim czasie, co robi obecnie, jak wygląda sytuacja na rynku międzybankowym.

Pytanie, czy FED nie spóźnia się z...

Fed zagłodził rynek międzybankowy.

Natomiast pytanie, czy w tej chwili Fed nie zmierza do podobnej sytuacji, to znaczy też, że jest w stanie zagłodzić rynek i po prostu może się za chwilę okazać, że takie poluzowanie, jeżeli chodzi o politykę wobec...

Chyba, że byłaby kwestia płynności rynkowej, czyli to, co mówiłem o tym w 2018 roku, jeżeli Fed zagłodził rynek międzybankowy i nie zdąży zwiększyć zasilania, to znaczy nie popłynie szerszy strumień pieniądza, to mogą być problemy.

Przejdźmy do Fedu.

Podstawowa jest taka, że Fed wygląda na to, że jest znacznie więcej...

może nieznacznie, ale jest więcej przedstawicieli Fedu, czy członków Komitetu Otwartego Rynku, którzy mówią, że w grudniu ciąć stóp procentowych nie trzeba.

Tutaj jak popatrzymy, dzień wcześniej było 50%, tydzień wcześniej było 63%, czyli to prawdopodobieństwo obniżki stóp to też były kwestie wypowiedzi przedstawicieli Fedu, którzy byli bardziej jastrzębi i mówili o tym, że sama słabość rynku pracy nie wystarczy, żeby obniżać to procentowe.

amerykańskie, 4,14%, tutaj byliśmy poniżej 4%, ja tutaj mówiłem, że wielkiej chodzcy to bym się nie spodziewał, raczej powrót powyżej 4%, ze względu na to, że Fed stał się bardziej jastrzębi, no to myślę, że tutaj ta reakcja, to też nie jest tak, że wypowiedzi przedstawicieli Fedu dotyczące 100% to jest jedyna rzecz, która powoduje zmiany rentowności długoterminowych obligacji, nie, absolutnie nie, to jest...

pewna tendencja, to może wspierać zachowanie rynku, jeżeli chodzi o reakcję na te informacje, które napływają, czyli jeżeli przedstawiciele Fedu są bardziej jastrzębi, to rentowności mogą trochę iść w górę, natomiast to nie jest tak jeden do jednego, że Fed mówi, nie będzie obniżek stuprocentowych, to już źle i rentowności idą w górę.

Jest ryzyko takie, że w najbliższym czasie może być 4,20, 4,30, nawet pomimo tego, że inflacja wydaje się nie być już takim problemem, jakim była jeszcze kilka miesięcy temu, natomiast zbicie inflacji w okolice 2% może być większym wyzwaniem, jeżeli chodzi o Fed.

po trójnym czasie się zdarza, natomiast według mnie świadomość tego, że gospodarka amerykańska będzie miała się całkiem dobrze w porównaniu z gospodarką europejską przebija się do inwestorów, a w dodatku tutaj krótkoterminowo to dodatkowym paliwem może być to, że FED nie będzie obniżał stóp procentowych przynajmniej na najbliższym posiedzeniu.

Wracamy do tego, co FED, tutaj już rynek wycenia, że tylko 30% prawdopodobieństwa jest obniżki stóp procentowych, a co się dzieje w ogóle, jeżeli patrzymy na rynek międzybankowy i to, co się dzieje, jeżeli chodzi o funkcjonowanie tego rynku.

Richter-Wolf, tak, to jest jedna z moich ulubionych stron, to jest kwoty, które banki komercyjne sięgnęły po pożyczki do Fedu, tak, i to oczywiście październik, to jest shutdown, to też wpływa na to, jak funkcjonują banki, ale proszę zwrócić uwagę, te czerwone słupki, to jest ostatni czas, banki potrzebują pożyczek od Fedu.

No właśnie dlatego, że Fed...

To, co się pojawiło tutaj też, jeżeli chodzi o minutes, to to, że 1 grudnia Fed kończy quantitative tightening, czyli kończy wyprzedaż obligacji.

Pytanie, czy nie za późno, bo jeżeli banki już potrzebują w tej chwili zasilenia z strony Fedu, to znaczy, że tam system zaczyna trzeszczyć, to znaczy banki mają za mało gotówki i jest problem, żeby pozyskać gotówkę, więc idą do Fedu po gotówkę.

Tu z kolei to obrazuje, ile banki deponowały dziennie pieniędzy na rachunku Fedu.

lokowane na rachunku Fedu, to znaczy banki ławiły się gotówką, miały tyle gotówki, że nie wiedziały co z nią robić, dla wszelkich wypadek po prostu lokowały na rachunku Fedu.

I stopniowo, jak Fed wyprzedawał portfel, no to ta obligacji, to ta gotówka zaczęła znikać i w tej chwili jesteśmy praktycznie na zero.

System bankowy został odchudzony, czyli Fed zmniejszył sumę bilansową zdecydowanie i zbiął z rynku te 2 biliona.

też poza deponowaniem pieniędzy na rachunku Fedu, no to też prowadzą akcję kredytową, więc nie kupowały tylko obligacji, które wyprzedawał Fed, ale również po prostu zwiększały skalę działalności.

zawirowania związane z bankami regionalnymi, to Fed będzie musiał bardzo szybko interweniować.

Notabene ja uważam, że Fed za chwilę odwróci swoją politykę, czyli będzie albo wprost powie, że będzie QE, czyli quantitative easing, albo nie powie tego wprost, ale dostarczy bankom wystarczająco dużo gotówki, żeby te nie miały problemu z płynnością.

po tym, że jest wsparcie dla zakończenia quantitative tightening przez Fed, że członkowie Fedu są zgodni, że to powinno nastąpić, no to już pojawiają się też w komentarzach pytanie, czy to nie jest sygnał tego, że jednak Fed widzi, że są problemy, jeżeli chodzi o rynek międzybankowy i czy to nie jest zbyt spóźnione działanie.

Więc jeżeli coś się zacznie dziać, no to banki będą potrzebowały zasilania strony Fedu.

Fed jest na to przygotowany.

Nie wydaje mi się, żeby w tym razem to się wydarzyło, ale nawet gdyby to się wydarzyło, to momentalnie można się spodziewać, że Fed podejmie decyzję o odwróceniu polityki, czyli będzie quantitative easing.

Więc jeżeli byłaby taka wyprzedaż i byłyby sygnały, że Fed odwraca quantitative tightening na quantitative easing, to po prostu trzeba poczekać dwa tygodnie, kupić akcję i na 90% zarobimy w perspektywie następnych kilku miesięcy.

Jeżeli by się okazało w najbliższym czasie, że rynek pracy nie osłabł aż tak bardzo, jak inwestorzy się obawiają, a mimo to FED nie obniża stuprocentowych, bo boi się inflacji, plus siła gospodarki amerykańskiej jest taka, jak ja się spodziewam, czyli w przyszłym roku pod 2% wzrostu, to Emerging Markets nie.

Jakiejś wielkiej wyprzedaży bym się nie spodziewał, chyba, że będzie panika związana z tym, że FED