Mentionsy

Inwestując na przykład w obligacje skarbowe, czy papiery emitowane przez Narodowy Bank Polski, pewno można założyć, że takie inwestycje to jest rodzaj zysku bez ryzyka i stopy zwrotu, czy zyskowności...

A teraz dlaczego mówisz o banku centralnym i o jakichś innych rzeczach?

niesamowitą sytuacją na rynku, gdzie trzeba będzie ratować, nie wiem, złotego polskiego wyższymi stopami.

I jak takie badania zrobimy dla Stanów Zjednoczonych, dla Niemiec i dla Polski, to będziemy mieli różną

I w przypadku polskiego rynku, czy właśnie tego o mniejszej płynności, ten pierwszy czynnik, czyli przesunięcie równoległe, zwykle ma dużą, większą istotność.

Nie, tych różnic jest więcej i różnica między tak rozwiniętym rynkiem jak rynek amerykański i polski też nas dotykają, badaczy, bo bezpośrednio taki algorytm wzięty z prac Adriana Krempa i Męsza nie jest do zaimplementowania na rynek polski, bo najpierw trzeba trochę pobawić się

właśnie stawki depozytów międzybankowych, które są obliczane albo w modelowy sposób, są podawane przez GPW Benchmark w Polsce.

I w zamian za to, w zamian z tych wyborów, najkrótszą stopę, którą bierzemy pod uwagę, to jest stopa referencyjna Narodowego Banku Polskiego.

Operacji otwartego rynku, czyli takich operacji, które regulują płynność w krótkim terminie sektora bankowego.

A natomiast międzybankowe faktyczne obroty na lokatach czy depozytach na miesiąc, dwa czy trzy, czy sześć są znikome.

Natomiast operacje Otwartego Rynku Narodowego Banku Polskiego to jest w tej chwili co tydzień około 300 miliardów złotych.

Więc mamy instrument Narodowego Banku Polskiego, czyli bon pieniężny, bardzo krótki, siedmiodniowy, co prawda.

I to uwiarygadnia jakby tą metodę, którą stosujemy, żeby odkryć, jakie są stopy pozbawione ryzyka w Polsce, bo wszystkie aktywa, z których korzystamy, wszystkie obligacje albo bony skarbowe są wysoko obrotowe, że tak powiem, i nie są jakąś tam miarą, jakimś kwestionariuszem odpowiedzeniem na pytanie, po ile byś hipotetycznie drogi banku pożyczył innemu bankowi pieniądze.

Także się okazało, że premie terminowe, które my szacowaliśmy, które ja szacowałem dla Polski są zwykle dużo wyższe niż te, które zostały szacowane na te same okresy dla Stanów Zjednoczonych.

To też trochę jest zgodne z tym, co chyba powinniśmy oczekiwać, że ryzyko związane z inwestowaniem w polskie obligacje jest pewno wyższe niż w przypadku rynku amerykańskiego.

I my dla Polski w tym szacowaniu krzywej uwzględniliśmy też te różnice.