Mentionsy

Z naszymi gośćmi dyskutujemy o konwencjonalnych i odnawialnych źródłach energii oraz o polityce polskiej i europejskiej.

Następnego dnia ceny ropy skoczyły o ponad 5%, a z Chin i Indii zaczęły płynąć sygnały o gotowości do dywersyfikacji źródeł dostaw.

Będziemy rozmawiać o rosyjskiej ropie i o tym, czy i jak będzie nadal trafiać na globalny rynek, ale żeby zrobić krok wstecz i dodać trochę kontekstu, to cały czas Grupa G7 stosuje sankcje wprowadzone jeszcze w 2022 roku

związane z tak zwaną ceną maksymalną ropy i paliw rosyjskich.

W przypadku Stanów Zjednoczonych nadal mamy pułapy 60 dolarów za baryłkę ropy i 100 dolarów za paliwa wyższej jakości, takie jak benzyna albo olej napędowy.

Tutaj ten mechanizm działa w taki sposób, że pod warunkiem, że ropa albo produkty naftowe są sprzedawane poniżej tych pułapów cenowych, kraje zachodnie, kraje, które do tych sankcji dołączyły, mogą świadczyć usługi związane z frachtem, usługi ubezpieczeniowe, usługi techniczne i serwisowe.

W ostatnich dniach mieliśmy też zatwierdzenie 19 pakietu sankcji unijnych, które nie dotyczą może stricte ROP-a, ale dotyczą bardzo mocno floty cieni.

Mimo tych obostrzeń piętrzących się, rosyjska ropa jednak trafia na rynek.

żeby jeszcze może dorzucić trochę takiego kontekstu wolumenowego, no to Rozniewc oczywiście jest największym eksporterem rosyjskim ropy, a razem z Łukoilem wysyła na rynek nieco ponad 3 miliony berłek ropy dziennie.

Terminale i rafinerie, bo terminale są oczywiście ważne dla samego eksportu i produktów i ropy naftowej.

A jednocześnie intensyfikuje eksport ropy, no bo trochę nie ma co z tą ropą zrobić, dlatego że moce rafineryjne są nieco nadszarpnięte.

Ukraińcy systematycznie uderzali w coraz bardziej wrażliwe elementy rafinerii, w destylację rurowierzową, czyli ten pierwszy punkt, w którym ropa jest posortowana na frakcje, ale też w instalacje przetwórcze, tam chyba instalacje obróbki wodorem, tam hydrotreating, to jest taki proces, w którym trzeba dodać wodoru do ciężkiej rosyjskiej ropy, żeby przetworzyć ją na zdatne do użycia na rynku paliwa, więc...

Te technologie zaawansowanego przerobu ropy naftowej często pochodzą z zachodu, z Ameryki i nie tylko.

Ta sytuacja tworzy na globalnym, światowym rynku ropy i paliw bardzo specyficzną sytuację, kiedy mamy dosyć tanią ropę, a właściwie bardzo tanią, wskutek kolejnych etapów odmrażania wstrzymanej wcześniej produkcji przez kraje OPEC, a jednocześnie mamy drożejące paliwa.

Historia o ropie i historia o paliwach, bo sankcje amerykańskie dotyczą koncernów, a nie konkretnych produktów.

Wiadomo było, że po tym ruchu ze strony Białego Domu ceny ROP skoczą do góry.

Oczywiście oba te kraje mają też kontrakty terminowe, w szczególności ropa trafia do Chin rurociągiem i Chiny mają rafinerię, które są odcięte od morza i pracują tylko na tej ropie, która przez te rurociągi może do nich trafić, więc trudno oczekiwać od nich, niezależnie od reżimu sankcyjnego.

że wstrzymają te dostawy, byłoby to bardzo karkołomne i wydaje mi się, że też administracja w Waszyngtonie tego nie oczekuje, że jakby ma to być cios... Że to jest cios w eksport ropy drogomorską.

Tutaj chyba właściwie dochodzimy do sadna problemu, bo jeśli Chiny i Indie miałyby rzeczywiście trwale zrezygnować z importu rosyjskiej ropy,

No i tutaj już sobie wypływamy na morze spekulacji, bo myślę, że warto też zaznaczyć, że jeśli chodzi o rosyjski rynek ropy i jakby obecność Rosji na globalnym rynku ropy, to bardzo niewiele wiadomo.

Sam proces kupowania rosyjskiej ropy jest taki mocno, mocno nietypowy.

Przez ostatnie miesiące kumulowała się nadpodaż, czy taka rezerwa ropy naftowej po stronie krajów OPEC.

Warto jest przypomnieć sobie, czym jest kartel, bo kartel służy temu, żeby ograniczyć wydobycie ropy, czyli sprzedaż po stronie producentów, żeby podbić cenę ropy.

Ta sytuacja w ogóle rzuca nieco światła na sam proces wznawiania tej produkcji, no bo przecież logika, która stała za zamrażaniem produkcji była taka, żeby podbić ceny ropy.

Kartel chciał, żeby ropa była droższa, a potem zaczął odmrażać produkcję, no i ceny poszły w dół, a ten proces jeszcze się nie dokończył.

trochę dłużej, no ale minister energii Kuwaitu już zasygnalizował, że jakby co, to my jeszcze trochę mamy tej ropy.

Dla Amerykanów cena ropy w okolicach 60 dolarów i więcej, 60 do 75 dolarów jest świetna, dlatego że ona odblokowuje po stronie biznesowej wydobycie ropy z łupków.

Nie sądzę, żeby Amerykanie chcieli cenę ropy obniżyć dla rynku globalnie, ale będą chcieli ją utrzymać na tym poziomie, żeby zajmować coraz więcej miejsca na światowym rynku.

ten glut, o którym mówimy, potencjalnie przynajmniej na jakiś czas byłby w stanie zamortyzować częściowy odpływ rosyjskiej ropy z globalnego rynku, to może ta logika jest już nieaktualna.

Trump wprowadził, będą egzekwowane i w efekcie rosyjski eksport ropy, no teraz już taki wymaksowany właśnie w związku z tymi uszkodzeniami rafinerii, będzie spadał.

Dotąd było tak, że jednak ta rosyjska ropa tą lub inną drogą na rynek trafiała.

Powstał cały równoległy świat handlu ropą ze stolicą w Dubaju.

To wszystko prawda, tylko po pierwsze eksport rosyjskiej ropy już spadł w ciągu ostatnich miesięcy i przychody budżetu Rosji spadają i sama wielkość eksportu.

Te mechanizmy, które służyły szarej strefie obrotu rosyjską ropą, stają się coraz bardziej przejrzyste i transparentne dla wszystkich.

Bardzo trudno będzie przez kolejny sezon udawać greckim armatorom, że nie wiedzą, czyją ropę wożą.

I w momencie, kiedy ona tylko będzie nie miała ropy na pokładzie, będzie dużo łatwiej ją sankcjonować.

A jeżeli ona będzie woziła ropę roznieftu albo wukoilu, to te sankcje dają doskonały pretekst.

To jest dyskusja polityczna, ale też nie sądzę, żeby ktoś miał złudzenia, że jest w stanie zbudować alternatywny system rozliczeń ropy raftowej oparty o Iwana czy o Rupie.

który by pozwolił kompletnie wypiąć się z tej pary dolar-baryłka i stworzyć tę parę yuan-baryłka, no bo brakuje i tej całej infrastruktury handlowej, czyli trudno jest zahedżować te kontrakty na ropę, jeżeli nie posiadamy dostępu do rynków finansowych, znaczy trzeba mieć płynny rynek, na którym można obracać opcjami, na którym można zawierać transakcje futures, trzeba mieć stabilną walutę w bazie tego rynku, no i yuan jest walutą bardzo polityczną.

Na końcu tego równania jest większe ryzyko po stronie odbiorców ropy, no i to oznacza, że Rosja będzie musiała oferować, jeżeli chce utrzymać swoich klientów, to będzie musiała oferować coraz głębsze i głębsze zniżki.

One oscylują w granicach 20-30 dolarów za baryłkę, więc naprawdę ta ropa mogłaby być jeszcze sporo tańsza i wciąż Rosjanie przynajmniej wychodziliby na plus.

W związku ze spadkiem planowej ceny ropy w tym budżecie i prawdopodobnie również wolumenów.

Rosja w tym swoim 40-punktowym, nazwijmy to, budżecie ma bardzo duży udział wydatków wojennych, ma spadające przychody z ropy, ma coraz większy deficyt budżetowy, więc coraz trudniej jej znaleźć sposób na...

No jeżeli wypadnie z rynku ropy naftowej na 5-10 lat, albo nawet o połowę skurczy się jej udział, no to to jest fatalna wiadomość dla zarządzających.

No chociaż są jeszcze paliwa, no i to trochę zależy od tego, jak ten reżim sankcyjny będzie skonstruowany, bo też chyba Stanom Zjednoczonym i jakby światu zachodniemu bardziej zależy na tym, żeby olej napędowy rosyjski trafiał którędyś tam na rynek niż ropa.

W sensie, że tą ropę jest łatwiej zalepić dostawami chociażby z Bliskiego Wschodu albo właśnie ze Stanów.

Ropy jest pewnie łatwo zalepić, tak?

Wiadomo, że w 100% Chiny nie uniezależnią się od rosyjskiej ropy, chociażby ze względu na rurociąg, ale dokładnie, ale za jakiś czas mogą wrócić do stołu negocjacyjnego, zapewnić sobie jeszcze trochę niższe ceny, mimo że już i tak mają bardzo atrakcyjne dyskonta z tego, co wiadomo o tym rynku, bo oczywiście szczegóły kontraktów są nieznane.

To znaczy, że Rosja widzi, że w tej sytuacji jej głos na światowym rynku ropy naftowej przestaje się liczyć albo traci na wartości.

Duże pytanie też dotyczy rosyjskiego upstreamu, czyli wydobycia ropy, bo my mówimy cały czas o eksporcie i o handlu ropą, ale jak sobie spojrzymy na tą listę sankcyjną, to w portfelach tych firm jest bardzo wiele pól wydobywczych, które wymagają dostępu do głównie zachodniej technologii wydobycia.

Ale to, o czym mówi się teraz na rynku ropy i wokół tego rynku, wskazuje na to, że raczej przygotowujemy się na jakąś nową normalność, w której Rosja jest bardzo mocno stłumiona jako eksporter ropy i paliw, jest w coraz większym stopniu uzależniona od szarej strefy.

Na Indie jest bardzo silna presja, żeby Indie bardziej niż China ograniczyły import rosyjskiej ropy.

A Indie są trochę wrażliwsze na te sankcje, ponieważ są w większym stopniu uzależnione od właśnie morskiego handlu ropu, bardziej niż Chiny.

Czy tutaj są jeszcze jacyś potencjalni klienci, którzy byliby gotowi przy bardziej pogłębionej zniżce zainteresować się rosyjską Europą?

Natomiast wydaje mi się, że prawdą jest jednak to, że Rosja również w Afryce będzie traciła wiarygodność, skoro traci wiarygodność na swoim głównym rynku eksportowym ropy naftowej, gazu.

I tym optymistycznym akcentem Państwa żegnamy, zachęcamy do ćwiczeń z wyobraźni i spekulowania, szczególnie w roboczych rozmowach, ponieważ jest to pożyteczne, a przyjemne, tak jak ja miałam okazję w ostatnich dniach na temat rosyjskiej ropy z Bartkiem rozmawiać.