Mentionsy

Media tak często opisują, że Warren zapowiedział, że odejdzie ze stanowiska CEO z końcem ubiegłego roku i tak też się stało, ale żeby być precyzyjnym, on zapowiedział też, że schowa się w cień, chociaż do Berkshire Hathaway cały czas będzie zaglądał.

Jak dzisiaj wygląda Berkshire Hathaway.

Znajdziecie tam niesamowicie dużo o dzieciństwie, o tej historii właśnie jak dochodził do tego wszystkiego krok po kroku, czyli w zasadzie jak powstawało nawet nie tyle tylko Berkshire Hathaway,

Po pierwsze, bo miałem w tym czasie swoją książkę o Warrenie, plus jeszcze na sposób Warrena Buffetta też bardzo solidna, taka mocno inwestycyjna książka, jeśli chodzi o decyzje finansowe Berkshire Hathaway i tam było naprawdę dużo pracy.

Wiem, że to nie jest i tak tania impreza, bo kosztuje kilkaset złotych, ale jak macie ochotę nabyć ponad 1500 stron o duecie zarządzającym przez 60 lat Berkshire Hathaway, no to oczywiście linki zostawiam Wam pod nagraniem.

Natomiast 2026 zaczyna się od tej powiedzmy emerytury, bo w ubiegłym roku na walnym zgromadzeniu Berkshire Hathaway w maju Warren powiedział, że to koniec.

Z negatywów odchodzi z Berkshire Hathaway Todd Combs, co jest takim newsem wydaje mi się mocno pomijanym w Polsce.

To jest jeden z topowych menedżerów Berkshire i przez lata mówiło się, że to właśnie on w duecie z Wellsherem będą zarządzać całym portfolio Berkshire.

Czyli równo po 40 latach pracy w Berkshire Hathaway jednak da się przejść na taką prawdziwą emeryturę.

No oczywiście Greg Abel od lat nadzorował niefinansowe operacje Berkshire, on już objął formalnie to stanowisko 1 stycznia tego roku.

Wiadomo, że w Berkshire ta skala, ta rozpiętość wieku jest zupełnie inna i to wszyscy wiemy, ale czy Ajit będzie miał formę taką jak Warren i Charlie?

No bo w ubiegłym roku Berkshire była spółką, która sprzedawała więcej niż kupowała.

Był wyraźnym sprzedawcą netto akcji Berkshire,

Warto też jak zawsze przypomnieć, że Berkshire Hathaway to jest spółka, która też bardzo chętnie kupuje spółki w całości albo pakiety kontrolne spółek, więc oni z tego co się generalnie czyta w tych relacjach z Omaha...

Więc odbywa się tam w Berkshire jeszcze sporo rozmów, które dla nas nie mają za bardzo znaczenia, no bo dla nas giełda to jest to, co możemy wyklikać w koncie maklerskim.

ale Berkshire Hathaway jest taką spółką, dla której ma znaczenie, bo oni tam mogą pojechać, spotkać się, wyciągnąć gotówę i mówiąc wprost na przykład kupić cały biznes, czy za miliard, dwa, pięć, siedem, nie ma znaczenia.

Jeśli biznes jest dobry i jeśli wartości Berkshire Hathaway odpowiadają wszystkim, no to z tego można zrobić deala, więc tak, to jest ta historia, o której nie powinniśmy zapominać.

bo to jest też historia, która jest ogromną częścią Berkshire Hathaway i też napędza po prostu gotówkę w tym biznesie, no bo tam całość zysków, dywidendy, wszystkiego zasila główny konglomerat.

To jest dosyć ciekawe, bo lata Buffetta dzielą się na te, gdzie S&P 500 górował nad zwrotem z Berkshire Hathaway i z reguły mieliśmy wtedy bardzo silną hossę, czy nawet szczyty tej hossy.

Natomiast w latach, kiedy Berkshire radziło sobie dużo lepiej, szeroki rynek był słabszy.

Oczywiście powolutku zaczynają się już doniesienia z mediów, że Berkshire nie da rady utrzymać tych wyników w długim terminie, ale spokojnie to przez ostatnich 60 lat był taki powracający temat, ale oczywiście zupełnie inaczej wygląda dzisiaj wielki Berkshire niż mały, dynamiczny fundusz.

Dzisiaj mamy Berkshire w trakcie sukcesji, w trakcie zmian kadrowych, zwiększonej uwagi mediów, więc to jest siłą rzeczy trudny czas i jeszcze trudniejszy może być de facto przed nami.

Licząc te lata 1964, żebyśmy dobrze zrozumieli, do 2024, no Berkshire dawało inwestorom średnioroczny zwrot na poziomie niecałych 20% rocznie.

Kurs troszeczkę odrabia, ale znowu cios na koniec roku, odejście Toda Compsa, bardzo ważnego menedżera związanego z Berkshire.

Ja myślę, że my też naturalnie widzimy, że Berkshire nie uczestniczy w takich rajdach krótkoterminowych, giełdowych, które nam indywidualnym są bliskie, czyli nie ma tej dużej ekspozycji na AI, półprzewodniki, chociaż może by się kłócić, że skoro jest trochę Alphabet i dużo Apple, to tak naprawdę ta ekspozycja jest, więc to też nie jest takie zero-jedynkowe.

Wiemy, jakie będzie maksymalne zaangażowanie Berkshire Hathaway w spółki już posiadane w Japonii, bo to jest element umowy pomiędzy Berkshire a japońskimi zarządami.

No i oczywiście ten wątek gotówki jest najważniejszy dla akcjonariuszy, więc tu też taki komentarz, według Buffetta gotówka w portfelu to nie jest dobre aktywo, ale jest niezbędnym aktywem, szczególnie w takiej działalności jaką ma Berkshire i tutaj cytat, zawsze musisz ją mieć dostępną, ponieważ nie wiesz co się wydarzy.

Buffett też wytłumaczył, że Berkshire ewoluowało z firmy tekstylnej...

W sumie jak się dobrze nad tym zastanowić, to faktycznie z różnych wehikułów inwestycyjnych ciężko sobie wyobrazić scenariusz, w którym Berkshire niszczy wszystko to, co zrobiło przez 60 lat.

Moje zdanie, znacie, tym punktem zapalnym całej dyskusji będzie oczywiście potencjalna dywidenda i jeśli dziedzictwo Berkshire ma w ten sposób przetrwać, to tej dywidendy nie będzie, ale muszą się pojawić jakieś transakcje, no bo ciężko sobie wyobrazić, że portfolio na poziomie

Fajnie, że mogliśmy część tej historii przeżyć i zobaczymy jaki będzie tej historii koniec, albo ciąg dalszy, o może tak, bo ja mam nadzieję, że końca Berkshire Hathaway absolutnie nigdy nie będzie, ale ciąg dalszy jeszcze w swoim życiu.

A jeśli macie akcję Berkshire Hathaway, to dajcie koniecznie znać w komentarzach, co wy o tym myślicie.